中证报中证网讯（记者 张利静）3月26日，2026全球南方资产管理论坛在北京举行。弗若斯特沙利文（Frost & Sullivan，简称“沙利文”）中国主管合伙人兼总裁王晨晖在题为《讲好行业特色，提升企业估值》的主题演讲中表示，伴随市场发展及投资者对真实信源的需求越来越高，行业研究应从“闭源”走向“开源”，满足不同层级投资者对真实信源的需求。
企业的价值，不仅体现在财务报表上，更体现在其行业地位、成长逻辑与市场认知之中。如何讲好行业故事、突出特色优势，从而提升企业估值，是每一家企业、每一位投资者需要思考的课题。弗若斯特沙利文作为全球知名的企业增长咨询与投行服务公司，长期致力于行业研究与价值发现，为全球企业提供战略咨询与市场洞察，在帮助企业讲好行业特色、提升资本市场认知方面积累了丰富经验。
王晨晖表示，回顾2025年，在政策支持和监管审批流程优化的背景下，香港新股上市非常活跃，再融资市场表现也相对火热。截至2025年12月31日的统计数据显示，港交所全年共有119只新股上市，募资总额达2858亿港元，同比激增224%，重夺全球IPO融资额榜首地位。2025年1月至12月，沙利文在香港IPO行业顾问市场的占有率达73%。沙利文作为独立的行业顾问，为公司上市提供专业的行业研究服务，基于公开市场数据及公司提供的资料，对行业信息进行独立分析与验证，协助保荐人回应港交所关于行业章节的问询。
“企业成功上市通常需要具备三方面基础：法律合规、财务表现以及基于行业研究的清晰投资逻辑。其中，法律合规与财务表现是监管要求的基本门槛，而严谨独立的行业研究则是支撑合理估值、讲好投资逻辑的重要依据。从这一角度，需要重点说明市场关心的三方面问题。” 王晨晖进一步表示，首先是公司的精准定位和切分，具体包括深度分析企业的业务特点、行业特点、商业模式特点等，挖掘企业优势，精确定位投资亮点，在企业定位的基础上，切分企业所处的细分市场，给予企业未来发展的基本面支撑。其次是企业的市场排名情况，通过对标细分市场国内外同行业竞争企业的分析，更精确地体现企业的竞争优势、市场份额和市场地位。最后是企业的未来发展预期，通过对企业的自身业务及所处行业进行预测，给予投资者及市场对未来的预期。
“我们（沙利文）的工作是协助保荐人及公司，基于以上三个维度，向投资者客观呈现行业及企业的真实状况。” 王晨晖说。
从展望行业发展角度，王晨晖认为，随着AI在投资分析中的普及，行业研究应从“闭源”走向“开源”。沙利文将在监管指引下，通过透明化的研究方法，向投资者清晰展示其数据来源、分析模型及研究逻辑，确保研究过程可追溯、可验证。
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